10/5上場 M&S Consulting

もはやファンドEXITの公募割れはお決まりのコースになったようで、こちらも初値は公募価格を割り込みました。
顧客満足度覆面調査が主たる事業のようで、「ミステリーショッピングリサーチ事業」の単一セグメントとなっています。取引先は分散しているようで、上位販売先の開示はありません。
成長可能性説明資料では、前期調査店舗は約6万店強で、既存の対象業界だけでも50万件の市場があると説明していますが、この業界は参入障壁がさほど高いわけでもなく、競合は多数存在するはずなので、市場の寡占化は考えにくく、従って高い成長率は見込めないでしょう。ファンドとしてはIPOエグジットでなく転売エグジットを目指すべき案件であったろうと思います。

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