6/20上場 ディーエムソリューションズ

セグメントをダイレクトメール事業とインターネット事業に分けていますが、平成29年3月期で見る限り、売上高の87％、営業利益（全社費用控除前）の73％をダイレクトメール事業が占めています。つまり、ダイレクトメールのBPO的な事業を運営している会社で、いくらIPOの球数が少なくマーケットが堅調な時期とはいえ、労働集約的なビジネスでEBITDAマージンも低いのに、これだけの株価がつくのは驚きでしかありません。インターネット事業への成長期待かもしれませんが、特段オリジナリティは感じられません。

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